白酒股再度强势领涨，春节前后板块怎么走？

八荒通神

上周五盘中，白酒板块回暖，截至发稿，苏盐井神、金种子酒涨停，山西汾酒涨超6%，泸州老窖、水井坊、大豪科技涨超5%，迎驾贡酒、老白干酒纷纷上涨。贵州茅台涨超2%，报2143.99元。

近期，以白酒为代表的基金抱团重仓股大幅回调令指数承压。业内分析指出，白酒股大跌既有抱团松动影响，也有基本面发生预期变化所致。

当前，市场对全国多地散发疫情进一步引发的春节期间白酒销量不及预期，流露出了担忧。白酒股素来是以常年稳定的盈利能力著称，但在2020年，已有第二梯队的白酒企业遭遇“股价涨、业绩跌”的尴尬局面。

酒企业绩表现方面，水井坊和迎驾贡酒于26日同时发布2020年业绩公告。

其中，水井坊预计2020年实现营收和归属母公司净利润分别同比下降约15%、11%；销售量同比下降约42%，其中中高档酒销售量同比下降约11%，低档酒(基酒)销售量同比减少约100%。

迎驾贡酒公告，公司预计2020年度归属于上市公司股东的净利润为9.3亿元到9.77亿元，与上年同期相比，将增加0元到4652.22万元，同比增长0%到5%。2020年度净利润增加的主要原因系公司产品结构优化，中高档白酒占比提高所致。

对于酒企业绩分化，川财证券研报指出，在疫情影响下白酒出现明显分化，具备全国性的高端酒业绩具备较高确定性，区域酒企和次高端酒受影响较大持续承压。随着疫情反复，部分地区疫情零星爆发，白酒分化现状或继续持续，具备全国属性的高端酒的业绩确定性较高，相关标的贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

春节前后，白酒板块怎么走？

东北证券指出，从近期渠道调研来看，高端酒企均加强了对库存的管理，春节备货仍然正常。茅台元旦前渠道库存清零，开箱销售后，送礼强需求拉动整箱批价上行；散茅扩大消费人群基础，供需格局加紧。次高端酒企多在四季度进行控货，渠道库存合理，2020年主力单品多进行提价，对今年业绩有正向拉动，有基地市场的龙头企业稳定性及增长性更优。行业景气度继续向上，当前已到买点，重点推荐高端酒茅五泸，次高端重点关注有基地市场的龙头企业今世缘、水井坊、酒鬼酒、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份。

华创证券研报指出，结合当下较高估值，预计板块短期震荡但具支撑，紧握茅五稀缺龙头，逢低布局次高端。白酒板块行至当前，尽管短期估值较高，但春节备货景气度持续验证，预计回款完成度较高下Q1业绩确定性高，将对板块起到坚实支撑。春节实际动销反馈将是板块下一个关注点，预计节后整体景气度仍将提升，目前基本面无明显风险点，但高估值下情绪寻找释放点，易引起板块震荡，建议紧握茅、五、泸等品牌稀缺性和成长性足够清晰的高端龙头，逢低布局预计业绩确定性较高的汾酒、古井、今世缘等，推荐低库存下具备弹性潜力的水井坊，关注洋河的预期修复。