海天味业：一个项目96年才回本，你还会投资吗？

八荒通神

一、什么是价格陷阱

许多人认为，买股票就是买未来，成长是硬道理，要买就买成长股。的确，最牛的牛股一般都是成长股；然而，最熊的熊股也往往是“成长股”。许多国家（包括A股）的历史数据表明，高估值成长股的平均回报远不及低估值价值股，原因就在于成长陷阱比价值陷阱更常见。最常见的成长陷阱是过高估值，高估值的背后是高预期。对未来预期过高是人之本性，然而期望越高，失望越大。统计表明，高估值股票业绩不达预期的比率远高于低估值股票（中小板/创业板就是例证）。一旦成长故事不能实现，估值和盈利预期的双杀往往十分惨烈。（曾记得两市第一高价股全通教育吗，比茅台还高，市盈率被炒到几百倍，而现在呢？乐视网、华谊兄弟、暴风集团等都曾经辉煌过，但因为估值过贵，仅估值回归就可以把这些企业杀死。）

二、消费板块现在高位陷阱吗

最近两年多的市场偏好就是蓝筹类的公司，特别是消费类的；比如牛奶，酱油等等，涨的那是不亦乐乎，眼看着海天叶业的市值不断新高，超过了万科，超过了上海汽车，市盈率也是破天荒的超过了90倍，那么这样的海天是否高估了，你还敢在这里下手去买入吗？每一个投资人都必须要思考这个问题。

对于一个未来市场空间广阔的公司，确实可以估值给的略高一些，如果你投资一个项目要96年才以能回本，你会去投资吗？显然超过96倍的市盈率还是无法接受的，海天是一个非常不错的投资标的，但即使是好公司，也要有合理的价格，如果价格严重过高，那肯定也不是好的投资目标，海天也是这几年消费股的缩影，也是优质蓝筹的代表，但好公司不在好价格上，通常较难成为一个好交易。

所以我们在做投资的时候，一定不要只是看着短期波动大，走势好就着急下手，而是需要看公司现在的估值是否合理，未来空间是否明显，这样才能在投资的路上走得更远。