【北上资金千亿买不停，创业板罕见盘中跳水，这轮反弹行情到头了吗】

八荒通神

2月3日的大跌让不少投资者损失惨重，但截至目前，不少基金与股民不仅早已“回血”，更在这波反弹行情中战果硕硕。

A股在节后首周大幅低开后随即开启强劲反弹模式。上证指数连续七个交易日上涨远超市场预期，创业板指更创出近三年新高。市场量能的增长也足以见得市场情绪的高亢，除了2月3日因个股大面积跌停导致成交量较低外，随后的几个交易日里，日均成交额均接近9000亿元，创出2019年4月以来新高点。

仓位数据也能反映出私募的做多意愿是否强烈。私募排排网组合大师监测到，截至2月7日，百亿私募仓位指数为65.19%，其中55.07%的百亿私募仓位在5-8成之间，仓位大于8成的百亿私募占比为23.79%。股票私募整体仓位指数略高，为66.48%，其中40.45%的私募仓位大于8成，31.06%的私募仓位在5-8成之间。而年前最后一个工作日，百亿私募的仓位是71.48%，股票私募的仓位是71.91%。可见，在节后首周，整体是减仓操作，但也不排除是投资者大额赎回产生的异动。


虽然市场快速反弹，但疫情对经济的负面影响也不容忽视。究竟是市场情绪过于亢奋，还是疫情黑天鹅难改牛市进程？

MSCI提升股权重，北上资金年内买入超1200亿

海外投资者更倾向于布局长远，并且机构占了主导，所以北上资金也被称为“聪明资金”，更是A股市场的重要增量资金，外资的行动也更加具备前瞻性。在2019年年初，外资就在A股经历了2018年四季度的“投降式抛售”后大举流入，2019年全年北上资金净流入近3500亿元。更有机构称，外资已经把中国的核心资产买得越来越贵。

节后北上资金又在A股因疫情下挫时大幅流入，仅节后首周，北上资金净流入A股就达300.6亿元，并创近9周新高。截至2月13日收盘，今年以来北上资金累计净流入1228.13亿元。

A股国际化程度将不断提高，外资流入A股长期趋势不变2月13日MSCI公布季度指数评审结果，本次纳入MSCI全球指数体系的A股新增3只，剔除1只，相关变动将在2月28日盘后生效。

与2019年11月公告名单相比，本次A股纳入MSCI全球指数体系的新增3只成分股为中国人保、闻泰科技、上海莱士，美的集团被剔除。在本次调整后，就有474只A股纳入MSCI成分股，权重个股包括贵州茅台、中国平安、招商银行、五粮液、恒瑞医药等；在行业分布上，权重较高的板块就有银行、非银金融、食品饮料、医药生物、电子等。

后市如何操作？加仓还是减仓？

市场做多情绪高涨，创业板指数屡创新高，但在连续多日大涨之后，今天创业板一度突破2100点，但盘中出现跳水，从最高上涨近2%到盘中翻绿，但最终依旧报收在2062.22点，涨幅0.22%。
创业板跳水走低意味行情到头了吗？应该加仓还是减仓？私募排排网未来星基金经理胡泊对此表示，当前资金持续流入的情况下，出现大幅调整的可能性不大，逢低介入或许是更好的选择。疫情对市场情绪的影响逐步消退，经济预期对市场博弈的影响逐步显现，除科技板块继续强势外，复工补库存预期下的周期股或有短期博弈价值，继续关注科技板块、新能源汽车产业链，以及地产、有色、化工等周期行业的交易性机会。

纯达基金也表示，市场经过一周的修复，创业板、中小板已经回补了前期的调控缺口，创业板创2016年12月以来的新高，上证虽然尚未补缺，但连续上涨，趋势向好。从技术分析的角度，补缺之后短期需要经过一段时间震荡整理、消化。但从中长期的角度来看，A股具备较好的投资价值，未来仍有上行空间。另外，由于新经济属于技术密集型行业，基本面受疫情影响较小，而且全球科技产业周期向上，行业景气度加高，业绩基本面的风险较小，投资者可以重点关注。

志开投资首席策略师刘威认为当前市场整体估值仍处于低位，中长期看当前仍是很好的布局阶段。在上周的操作中，周一严格按照公司既定投资策略，基于风控回撤要求，对部分受疫情影响冲击较大的股票进行减仓止损，保留中性仓位，下半周持仓结构也进行了调整，重点配置传媒、计算机、电子等行业股票，截止上周五，净值创出新高。接下来公司依然会保持中性仓位，不会有太大的加减仓动作。

华辉创富投资总经理袁华明表示，近期以央行逆回购为代表的流动性改善利好政策对于资本市场提供了一定支撑，相对更为受益的创业板还创出了几年新高。但是疫情发展存在较大不确定性，大盘走势不宜过分乐观。一季度还是年报密集披露期，业绩暴雷股、高估值题材股和概念股以及估值未完全体现疫情冲击的行业企业或许会面临比较大的压力。结合市场估值和疫情发展态势，我们目前坚持满仓持有策略，暂时没有减仓意愿。

如果疫情能够按预期得到控制的话，市场调整反而提供了布局一些超跌资产的好机会。但如果疫情进一步恶化且对投资信心和消费信心产生中长期冲击的话，那么中国经济和股市的底部或许需要等待疫情进一步明朗化。这种情况下，减仓操作会被考虑。