贷款市场报价利率9月个月原在不动 你知道背后原因吗？

八荒通神

中国1月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.85%，5年期贷款市场报价利率（LPR）为4.65%，均与此前相同，LPR连续9个月保持“原地踏步”状态。


LPR9个月岿然不动，令人拍手称好：因为这无论对于企业还是居民个人来说都是好事，利率保持稳定不用增加全社会借贷成本负担，且在很在程度上确保全社会资金供需及价格保持总体稳定，显现金融运行状态较好；更在一定程度上折射出了经济形势向好态势。
对于LPR9个月保持不动，可能不少朋友弄不清楚原因，甚至会担心LPR利率报价是否故意主观而为之。当然，有这种担心也是可以理解的，可能一些朋友对当前中国金融经济现状和趋势了解不多。事实上当前LPR报价维持这么长时间不变是有其深刻背景的，只有从全面客观的视角来看待金融经济运行状况，才能正确理解LPR9个不变的趋势。
从当前宏观经济运行状况看，我国2020年受到疫情影响，中央政府果断采取了各种过硬有效的防疫措施遏制了疫情进一步蔓延，尤其是出台了具有较强现实可操作性的复工复产措施，包括财税金融优惠政策，让我国企业生产经营止住了下滑势头，工农业生产基本稳住了脚步，各项经济指标好于预期，全年GDP实现了2.3%的增长。尽管如此，我们依然要看到疫情还没有得到彻底根治，2021年新年伊始，就已在国内外开始了第二波爆发周期，这让全球经济充满了诸多不确定性。而具体到中国，目前经济中仍存在不少问题，比如发展不平衡不充分问题依然突出，城乡区域发展差距还比较大，创新能力仍不适应高质量发展，一些企业生产经营仍不稳定，面对这些经济形势，如果LPR利率走高，势必会让不少中小微企业利润受到侵蚀，一些已度过疫情严冬的企业有可能再陷入经营困局。很明显，国内经济修复动能、特别是小微企业生产经营状况有待进一步改善，目前确实缺乏引导利率上行的条件。


而且，从全球看，欧美国家经济处于低迷区间，他们没有出现中国经济这样的回暖速度，经济刺激计划仍不断出台，尤其是美联储宽松货币政策没有明定具体收官时间，全球依然处于量化宽松货币状态，如果中国LPR利率走高势必为国际热钱流入中国金融市场套利提供契机，基于维持中国金融市场稳定，也有必要继续保持LPR利率稳定不变，以其引导中国金融市场价格处于基本稳定状态，有利于遏制国际热钱的过多流入。显然，在全球主要经济体货币政策量化宽松和低利率零利率环境下，热钱流入概率较高，人民币仍面临升值压力。因此，货币政策仍应稳健，不宜轻易收紧，LPR也必须维持相对稳定。
还有一个较为明显的现象是，中国金融政策围绕经济发展大局进行调整是应有之义，也是执行中央政府宏观调控政策的必然要求。去年底中央经济工作会议指出，疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，我国经济恢复基础尚不牢固；2021年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度；政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。国务院常务会议则要求，延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划。两项政策对缓解小微企业资金压力、保市场主体和保居民就业发挥了积极作用。这种优惠政策的延续，反映了政策的连续性和稳定性，是“不急转弯”的体现。此外，近期央行货币政策司孙司长近日也强调，2021年货币政策要稳字当头，不急转弯，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好时度效，保持好正常货币政策空间的可持续性。而LPR连续9月个保持不变也是落实中央政府确定的宏观调控政策、确保政策连续性和稳定性的具体体现。


总之，LPR维持9个月不变既有客观金融经济运行现状的使然，也有落实国家宏观调控政策目标的主动追求，LPR是一个集主客观因素于一体的综合杠杆，它是全面反映社会资金供需现状与价格水平的“晴雨表”，力求它的客观公正与准确是全社会的共同心愿。