低估值逐渐成为资金的流入地

八荒通神

近期市场热点主线非常清晰，新能源及新能源产业链、顺周期、金融等反复轮动使得沪深300指数稳步走强。反观部分半导体、人工智能、区块链甚至消费电子等多数公司股价出现较大波动，后者大多数都出自创业板，所以才形成了近阶段强沪深300，弱创业板的现象，但为何会这样呢？全球流动性在某种程度上已经开始有预期中的收缩，美国大选如不出意外已经确定由民主党的拜登当选，1977年后只要是民主党在位必然会加息，他们对加税政策的制定也是颇有经验。同时国内十年期国债收益率从五月后就开始了一轮上涨，历史上该指标会相对指数有所滞后，每当出现趋势性上涨和下跌之后的几个月，A股指数也会随之出现跟随波动，15年底因为政策导致指数阶段性闪崩除外。不仅如此同业存单到期收益率已经回到19年初的水平，三季度货币政策报告也显示贷款利率回升了6BP，利率上行拐点趋势明确，也能很好解释在货币不松不紧的状态下，为何金融板块能异军突起，特别是其中的银行。

一切的信号都指向一个结果，流动性预期会有适度紧缩。那么剩下的钱会投向何处？是高估值科技还是低估值蓝筹？以史为鉴这种阶段只有低估值才能胜出，特别是金融、公用事业、部分当时因为政策扶持得到快速发展的行业如：汽车、化工、钢铁等等。当下似乎也是如此！这些公司几乎都是上证50和沪深300的成份股，这两个指数在近期异常坚挺也就顺理成章了。反观创业板已被配置型资金主动减少了仓位，毕竟“钱”是有限的，在复杂多变的环境中只有低估值才是王道。投资者如果顺着这个逻辑也就会明白为何我在几周前的ETF策略文章中，特别列出了如：银行、煤炭、有色、建材、高股息、红利等ETF。因为当时资金向低估值转移的迹象已经较为明显了，金融、顺周期、高分红高股息等概念必然会成为下一阶段市场的宠儿，同时投资者也可以继续关注新能源及新能源产业链相关分支行业，毕竟这些才是未来。指数上继续关注沪深300和上证50震荡中出现的投资机会，市场长期慢牛格局不变。