【兼具逆周期和防御属性的板块是哪个？】

八荒通神

不免有客官有疑问，有了“顺周期”，对应有没有“逆周期”呢？

答案当然是：有的～

先来复习一下之前提到过的“顺周期”的含义：

所谓顺周期，就是指顺着经济周期不同阶段表现的行业，当经济环境好的时候，行业的表现也会好，涉及到的具体行业，包括银行、券商、地产、基建、采掘等，大多是与投资相关的行业。

与此相对的“逆周期”行业，则是指在经济下行时期表现相对好的行业。

仔细想想，这其实是个悖论，因为经济下行时，必定是一损俱损，所有行业都会不同程度受到负面影响，因而更为严谨定义的话，“逆周期”指的应该是在宏观经济下行时，受影响相对少一些的行业。

传统意义上，这个板块多指休闲娱乐行业。如同经济学中“口红效应”揭示的一般，宏观经济下行时，伴随收入降低，人们会克制购买昂贵的奢侈品，转而青睐那些不怎么贵，同时又能够给自己带来幸福感的小物件，因而经济萧条时期的口红销量往往激增，与之同理，烟草行业也具备相似的“逆周期”属性。

值得一提的是，顺周期和逆周期对应的相关行业并不是一成不变的，例如家电行业之前由于和房地产的紧密联系被划分为顺周期行业，未来则有可能伴随房产销售的逐步饱和转变为普通消费品。

实际上，不仅仅是“顺周期”或与之相对的“逆周期”板块，各行业发展与国民经济总体的周期变动都存在一定的联系，根据其关系的密切程度，具体可以划分为增长型、周期型、和防御型行业：

增长型，基本不受宏观经济周期影响，且发展速度高于社会经济发展速度的行业。相较经济周期变化带来的影响，其收入主要依靠技术的突破、新产品或服务的推出而增长，具体行业包括电子通讯、计算机、高科技（人工智能，物联网，云计算）等。

周期型，与经济周期紧密波动直接相关的行业，即上述的“顺周期”行业。

防御型，与经济周期关联度较弱，其产品需求在经济周期上升和下跌时期都相对稳定的行业，通常指公共事业（电力、燃气等）、生活必需品一类行业。

伴随宏观经济的变动及多重因素的影响，不同类型的行业此起彼落，此涨彼跌。

那么是否存在兼具两种属性的板块，得以更加从容应对市场波动？

军工板块便是其中之一。

防御性：国防军工作为一国的“必需消费品”，以国家采购为主，需求相对稳定且受宏观经济影响较小，也是今年以来为数不多受疫情影响较小的板块。

逆周期属性：军费支出与GDP关联性不大，且通常会逆势增长：2020年国防预算预计增长为6.6%，国防支出同比增速有望较GDP增速更快。在今年经济下行且全球经贸面临不确定因素的大背景下，军工板块逆周期属性日益凸显。

老眼强眠终不梦

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