美国股市的发展历程

一朝梦回五千年

美国股市的发展历程

美国股票市场和股票投资近200年的发展大体经过了四个历史时期。

一、第一个历史时期是从18世纪末至1886年，美国市场初步得到发展。

1811年美国纽约证券交易所的建立标志着严格意义的美国证券市场真正形成。1850年代，华尔街成为美股股票和证券交易的中心。

二、第二个历史时期是从1886年-1929年，此一阶段美国股票市场得到了迅速的发展，但市场操纵和内幕交易的情况是非常严重。

这一时期，美国逐步发展成为世界政治和经济的中心。从19世纪的后期开始，当时为了给铁路、制造业和矿业融资，企业纷纷发行股票，纽约证券交易所的股票市场成为美国证券市场的重要组成部分。1896年道琼斯指数成立。

1900年，工业股票成为美国股票的主体，这标志着美国股票市场发展进入一个新的阶段，同年美国超过应该成为世界第一经济强国

20世纪20年代，美国经济和美国股市进入了空前繁荣的时代，一方面战后自由贸易扩大，通胀率保持在低位，美国企业的管理和竞争力迅速提高，多种发明和技术如汽车、无线装置等为经济发展提供了无限前景。另一方面，战时公债逐步退出美国证券市场增加了股票市场资金供应，国际资本也大量流入美国，银行保证金借款又进一步刺激股市上涨，美国历史上第一次出现了数百万普通居民争相购买股票的景象。在这段股票牛市得后期，乐观演变为疯狂，汽车和无线电的股票被爆炒。

三、第三个历史时期是从1929年大萧条以后至1954年，美国的股市开始进入重要的规范发展期。

1929年8月美国道琼斯工业指数最高超过到380点，而1932年该指数最低下跌42点，跌幅将近90%，道琼斯指数再次回到380点是在25年之后。1929年到1933年，美国股市下跌的同时，大量的债券呗拒付，美国约有40%的银行倒闭。

大萧条之后，美国股票市场进入一个重要的规范和恢复期。虽然面临华尔街利益阶层的坚决反对，罗斯福坚决地推行新政，重购了美国证券市场的监管框架。金融操纵被立法禁止，上市企业的信息透明度和投资者保护成为华尔街监管的主题。

四、第四个历史时期从1954年至今，机构投资者迅速发展、美国股票市场进入现代投资时代。

这一现代大展期可细分为三个阶段：

1. 第一阶段是从1954年到1973年的“成长年代”。

从20世纪50年代中期到50年代初，道琼斯工业指数从400点上涨到超过1000点。这个时期的上半段也是战后美国经济发展的黄金时期，低通货膨胀率和高增长率是这一时期美国经济运行的主要特征，美国经济达到了空前繁荣。

60年代后期，政府巨额的财政赤字、通货膨胀、石油价格上涨、国际收支成为美国经济的重要问题，最终导致1972年战后布雷顿森林体系的崩溃股票、美元贬值和1973年的第一次石油危机。这一阶段股票的上升可分为“三杯马提尼酒”的50年代和”活跃上升“的60年代。

1.1 “三杯马提尼酒”的50年代 。

50年代的股票市场被称为“三杯马提尼酒的时代”，是美国股票市场的20世纪的第一个“黄金时代”，华尔街经纪人的日子是非常好过，多数经纪人可以惬意的享受“三杯马提尼酒的午餐”。这一时期的股票市场的热门是美国钢铁、摩托摩拉、惠普、拍立得等股票。

2. 第二阶段从1972-1981年，二次整理和动荡的阶段。

3. 第三阶段从1982年至今，此一阶段是美国股票历史上一个新的发展期。

1982年爆发的第三世界债务危机，一定程度加速了国际资本向美国的回流。1982年开始接近5年的牛市，上涨超过200%之后，1987年10月19日美国股市发生大崩盘。美联储在股市崩盘后，迅速行动起来，宣布降低利率，增加货币供应，提供紧急准备金给任何需要帮助的银行，避免股市和经济重蹈1929年的覆辙。1991年道琼斯工业指数从2000多点起涨，1997年达到8000点。美国联邦储备委员会主席格林斯潘警告投资者不要“非理性地狂热”。然而股市稍做调整，就又向上狂奔，1998年道琼斯指数突破9000点，至2000年，美国股市已经连续上涨了18年，这是华尔街历史最长繁荣期。

美国股市近五十年投资理念历史变迁及启示

1. 投资理念的发源地来自于最具活力、最具创新精神、最发达的美国证券市场，基本分析学派已成为成熟股市投资理念的主流，其两个主要分支是内在价值型投资和成长型投资。

2. 同不同年代的产业发展周期一致，处在高增长期行业的高速增长的热门股历史各时期比比皆是，各领风骚，概念股是成长型投资的必然产物和升华。

3. 历史经验表明，在过度追高成长型股票导致最终幻想破灭之后，必然又会走回到稳健的价值型投资的老路上，投资理念的变化呈现周期性的循环规律。美国股票市场近五十年投资理念演变的历史，大致按以下线索在展开：电子、半导体股--绩优蓝筹股--生物工程股--亚洲四小龙、网络股---传统行业机油蓝筹股（目前来看处于回暖周期）

4. 市场投资理念的周期性变化同股票市场筹码结构的调整过程有完全的惊人一致：在经过成长型股票热的高峰之后，被低估的市场筹码逐步调整到更加积极、坚定的投资者手中，一旦这种市场筹码结构转换的调整完成或时间成熟，新一轮的市场热点或周期就不远了。这种周期性在任何国家和地区的股票市场都是合乎逻辑的，因为它与股市零和博弈游戏的利益矛盾活盈亏结构相一致。

5. 我国股票市场处于发展期，政策市和消息市特征明显，大众的投资理念还相当幼嫩。市场的博弈格局是庄家与散户的对垒，散户热衷于技术分析法以图发现庄家的踪迹，而机构 更重视筹码的收集，市场投机气氛浓厚，投资者普遍偏好成长股，概念炒作盛行。

附加：美国战后繁荣的50年代，1958年，玻璃纤维船是当时市场上的抢手货，它具有完全替代木船的许多优势，迎合美国50年代的休闲主题。后来的互联网股票同此时期的玻璃纤维股票热非常类似。

“电子狂潮”和腾飞的六十年代，是增长股票和新股的狂潮期。在很大程度上，电子工业股热与当时美苏两国太空军备竞赛有关。

成长股是预期有高收益、高增长率的股票，特别是那些与高新技术相联系的公司股票，如一些生产半导体、速调管、光学扫描器以及其他先进仪器、仪表装置的公司，这些行业因投资者对其产品强大市场前景的憧憬而股价飞涨。

我国股市未来的可预见的主流投资理念及热点

成长性股票并非一定要是房地产行业的公司，房地产行业在我国已长达10余年，可说现在正处于饱和状态。对照1995年美国股市市场比较认同的大体上的分类，美国成长性行业主要是计算机和半导体、消费产品、制药和生物技术、娱乐、金融服务、餐饮、机械设备和建筑、污染控制、零售、通讯业。我国的经济发展阶段与美国有较大的差别，应该结合我国的产业发展阶段和水平来预测我国股票市场各行业的未来（5-10年），以判断它们是否是成长类股票、热门行业。

1. 高成长的热门行业必定是紧扣时代主题，而时代主题一般与国家产业发展政策是一致的。早期的家电需求热直接导致四川长虹绩优高增长股形象的崛起。参照国际上工业化国家的成长经验，我国下一个需求热应该是5G、工业互联网、新能源汽车，时间应该在未来5-10年内，未来将同样催生出该行业的巨头。

2. 一年到两年行业出现热点（或概念题材炒作）将是：5G基站、5G商用、半导体、芯片、集成电路自主研发，会迎接手机换代潮、5G换代潮。

3. 对未来投资热点预测的总结：传统行业的热点可能集中在以下领域---高科技、汽车、医疗保健、金融服务。高科技产业的热点集中在以下领域-----半导体、芯片、软件、通讯、大飞机、无人驾驶。

总结：目前我国股市最大的问题不是泡沫问题，而是市场对诚信的丧失和由此产生的对规避风险过分强调。新的投资理念的孕育、转换和过渡需要时间，市场的阵痛不可避免，只有筹码充分调整到积极、坚定的投资者手中，才会在耐心等待中孕育希望。具有持续增长记录、坚持现金分红、市场信誉良好且以国际市场水平衡量属市盈率的票，将首先纳入机构投资者的视野，并进而在经过市场筹码的充分换手之后，逐步通过基金和券商等机构为主的引导，最终引发出市场的整体认同。

卡神的重生

股市需要方面

一朝梦回五千年

卡神的重生 发表于 2020-04-05 16:18
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你好卡神